• Deux mois faibles sur quatre chez les NFP ont secoué les marchés
• La chute de l'ADP en mai ajoute à la morosité de l’emploi
• Le ralentissement de la croissance économique et la Chine pourraient freiner la création d'emplois

Le Bureau of Labor Statistics (BLS), une division du département du Travail des États-Unis, publiera son rapport sur la situation de l'emploi pour juin, le vendredi 5 juillet, à 8 h 30, heure de l'Est (EDT), à 12 h 30, heure de Paris.

Prévisions

La masse salariale non agricole devrait augmenter de 160 000 en juin, après un gain de 75 000 en mai. Les effectifs privés devraient augmenter de 153 000 travailleurs après l’augmentation de 90 000 du mois précédent. La masse salariale dans la fabrication devrait rester inchangée après l’ajout de 3 000 personnes en mai. Les effectifs du gouvernement à tous les niveaux ont perdu 15 000 travailleurs en mai.

Le taux de chômage des moins de 3 ans devrait être stable à 3,6%. Les gains horaires moyens augmenteront de 0,3% sur le mois suivant les 0,2% de mai et de 3,2% sur l’année, contre 3,1% auparavant. La semaine de travail sera inchangée à 34,4 heures.

Le rapport sur la situation de l'emploi

Le rapport de juin aura un impact plus important que d'habitude en raison de la volatilité de la masse salariale au cours des quatre derniers mois et de la chute de 27 000 de la masse salariale d'ADP en mai.

Les 312 000 PFN de janvier ont porté la moyenne mobile de trois mois à 245 000, la meilleure des trois dernières années. Mais les 56 000 de février puis les 75 000 de mai se situaient bien en dessous des attentes et en dessous de la moyenne mensuelle. Le résultat de mai a chuté à 151 000, son plus bas niveau depuis septembre 2017, même si les mois de mars et avril intercalés, respectivement de 153 000 et 224 000, étaient beaucoup plus proches de la tendance antérieure.

Les mois simples anormaux dont la masse salariale est bien inférieure aux mois adjacents sont courants dans l'enregistrement.

Au cours des quatre dernières années et demie, il y en a eu sept: mars 2015, 77 000, moyenne mobile mobile sur trois mois, 179 000; Janvier 2016 90 000, moyenne mobile sur trois mois, 202 000; Mai 2016 15 000, moyenne mobile mobile sur 3 mois: 153 000; Septembre 2017: moyenne mobile de 18 000 mois sur 135 000; Septembre 2018 108 000, moyenne mobile sur 3 mois: 189 000; Février 2019 56 000, moyenne mobile sur 3 mois: 198 000; Mai 2019 75 000 Moyenne mobile mobile de 3 mois 150 000.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Reuters

Ce n’est pas la faible masse salariale constatée en février ou en mai de cette année qui a suscité la spéculation inquiétante selon laquelle l’excellent marché du travail de ces deux dernières années commence à se fissurer, mais la proximité, deux mois faibles sur quatre. En mai, 75 000 personnes supplémentaires se sont montrées préoccupées par le point de contact national avec l'ADP, qui n'a signalé que 27 000 nouveaux postes, soit le nombre le plus bas depuis presque une décennie. Trois mois plus tôt en février, alors que le NFP n’avait créé que 56 000 emplois, ADP a fait état d’une forte augmentation de 220 000 emplois privés.

Si les prévisions du PDA pour juin à 140 000 et les prévisions des PFN à 160 000 sont exactes, ils auront au moins temporairement confirmé la baisse de la création d'emplois au deuxième trimestre.

Contexte du rapport sur la situation de l'emploi

Le catalogue mensuel de l’économie de l’emploi est le plus connu, le plus suivi et le plus activement échangé des États-Unis.

Le rapport comprend deux enquêtes. L'enquête auprès des établissements interroge les entreprises non agricoles et produit les chiffres de la masse salariale, les salaires, les heures hebdomadaires, le taux d'activité et autres. L'enquête auprès des ménages interroge un échantillon représentatif de la population civile en âge de travailler et classe chaque personne dans la catégorie des personnes occupées, des personnes sans emploi ou inactives et calcule les taux de chômage.

Le taux de chômage des moins de 3 ans est la mesure la plus connue et celle qui est normalement utilisée dans le langage courant. Il était de 3,6% en avril et mai. Pour être considérée au chômage en vertu de cette mesure, une personne non active devait avoir cherché du travail au cours du mois précédant l'enquête.

Le taux de moins de 6 ans ou de sous-emploi compte le chômeur s’il avait déjà cherché du travail au cours de l’année précédente. C'était 7,1% en juin. Une personne qui n’est ni employée ni au chômage selon la définition des moins de 3 ans ne fait pas partie de l’effectif officiel.

Le chiffre de la masse salariale non agricole inclut chaque mois une estimation BLS du nombre d'emplois créés dans les nouvelles entreprises qui n'ont pas encore été comptabilisés aux fins de l'impôt. Ces emplois estimés sont révisés à une date ultérieure par rapport aux informations de l'entreprise et du gouvernement. Le rapport du PFN est l’un des efforts analytiques les plus récents du gouvernement, ses données datant d’environ un mois.

Statistiques concomitantes du marché du travail

La masse salariale non agricole donne l'image la plus globale du marché du travail américain, mais trois autres statistiques sont utiles pour juger de la santé et de l'orientation de la création d'emplois: la masse salariale d'ADP; Réclamations initiales sans emploi; et les index des directeurs des achats d’emploi de l’Institute for Supply Management.

NFP et ADP

Les chiffres ADP et NFP sont complémentaires. Les chiffres d'ADP sont basés sur ses 411 000 entreprises clientes, tandis que les chiffres du BLS couvrent l'ensemble de l'économie et incluent les recrutements gouvernementaux à tous les niveaux, fédéral, étatique et local.

La corrélation entre les deux nombres est bonne. L'une des raisons de l'attention supplémentaire portée au PFN de juin était la coïncidence des deux statistiques de mai.

Emploi PMI

Les enquêtes PMI sont des indicateurs de sentiment. Les dirigeants d’entreprise sont invités à définir leurs plans d’embauche actuels et futurs. En tant que jauge d’attitudes, ils ne prédisent pas nécessairement les actions réelles en matière d’emploi.

En 2015 et 2016, l'indice de l'emploi dans le secteur de la fabrication a fortement chuté, chutant sous la barre des 50 pendant une grande partie de la période, mais l'emploi réel était en bonne santé, avec une moyenne de 227 000 PFN en 2015 et de 194 000 en 2016.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Reuters

Le PMI de l’emploi manufacturier est passé de 53,7 en mai à 54,5 en juin, bien qu’il soit en baisse par rapport aux sommets de l’année dernière. Tout au long de sa période de chute, les inquiétudes des dirigeants n’ont pas eu d’effet sur la masse salariale. En avril, la moyenne mobile sur 12 mois du PFN était de 212 000, contre 219 000 en septembre 2018.

Le PMI de l’emploi dans les services est passé de 53,7 à 58,1 en mai. C’est une lecture relativement solide, à la mesure de beaucoup de personnes au cours des deux dernières années et non, ce qui en soi indique une réticence croissante à embaucher.

Le différend commercial entre les États-Unis et la Chine a clairement nui à l'optimisme des dirigeants d'entreprises, en particulier du secteur manufacturier. Néanmoins, jusqu'à ces quatre derniers mois, il n'y avait eu aucun report de recrutement. La volatilité des NFP au cours des quatre derniers mois peut être un signe précoce d'un impact réel ou peut être un événement statistique inhabituel mais non significatif.

Réclamations initiales du chômage

Les demandes initiales sont à leur plus bas niveau depuis cinq ans ou presque, depuis plus d’un an. Bien que les demandes d'indemnisation constituent un bon indicateur de graves problèmes sur le marché du travail, elles sont moins utiles en tant qu'indicateurs pour une période au cours de laquelle les entreprises ont réduit ou arrêté leurs activités d'embauche mais n'ont pas encore commencé à licencier des travailleurs.

Le déménagement de 221 250 semaines sur quatre semaines la troisième semaine de juin est le plus bas depuis janvier 1970, une période au cours de laquelle la population américaine a augmenté de 60%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Reuters

Conclusion

L’excellente création d’emplois, élément essentiel de l’économie américaine pendant deux ans et plus, est-elle sur le point de passer à un niveau inférieur? Les baisses bien documentées de l’optimisme des entreprises ont-elles finalement été prises en compte dans les décisions commerciales?

L’apparition de deux rapports de masse salariale très faibles, associés à des chiffres médiocres similaires provenant d’ADP, semblerait indiquer qu’il existe plus que des chances statistiques. La croissance économique a ralenti au deuxième trimestre. Le différend commercial entre les États-Unis et la Chine, source de tant d’angoisse pour le monde des affaires, ne semble pas devoir être réglé de si tôt. En fait, étant donné la situation, il serait remarquable qu’il n’y ait pas d’impact sur le marché du travail.