La trajectoire modeste de la croissance économique ne sera pas suffisante pour que les pressions inflationnistes sous-jacentes se renforcent. Nous pensons que les prévisions de la BCE en matière de croissance et d’inflation restent trop élevées malgré les baisses récentes.
Notre scénario de base est que les taux d’intérêt directeurs de la BCE resteront inchangés jusqu’à la fin de 2020 et que les réinvestissements se poursuivront jusqu’à la fin de 2021. Cependant, les risques sont à la baisse et il est probable que la BCE devra intensifier le stimulus et redémarrer le QE.
Les prix du marché sur le calendrier de la première hausse de taux de la BCE ont convergé vers notre scénario de base au cours des dernières semaines.
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